欧易里的Luna币怎么没了,一场算法稳定币崩盘的警示
2022年5月，加密货币市场经历了一场史无前例的“黑天鹅”事件：曾一度跻身全球市值前十的Luna币（及其稳定币UST），在短短几天内从最高点暴跌99.99%，几乎归零，无数投资者血本无归，作为当时全球最大的加密货币交易所之一，欧易（OKX）也因上线Luna
Luna与UST：“双代币机制”的致命设计
要理解Luna的崩盘，必须先搞清楚它与稳定币UST的“绑定关系”，UST是一种“算法稳定币”，其核心设计是通过与Luna的动态兑换来维持1美元的锚定：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna兑换1UST，套利空间推动UST供应增加、价格回落；当UST价格低于1美元时，用户可燃烧1UST兑换1美元Luna，UST供应减少、价格回升。
理论上，这种“双代币互为支撑”的机制能实现稳定，但前提是市场对Luna的需求足够大，能作为UST的“信用背书”，Luna本身除了用于兑换UST，并无实际应用场景或价值支撑，其价格完全依赖市场信心——这颗“定时炸弹”早已埋下。
信心崩塌：“死亡螺旋”的致命一击
2022年5月，市场恐慌情绪突然爆发：大量用户集中抛售UST，试图兑换成Luna再变现，导致UST价格跌破1美元锚定，触发“死亡螺旋”。
具体过程是：UST脱锚→用户用UST兑换Luna（按1美元）→Luna供应量暴增（市场抛售压力剧增）→Luna价格暴跌→UST的“信用背书”彻底瓦解→更多用户抛售UST……螺旋式下跌中，UST价格最低跌至0.006美元，而Luna价格从最高点80美元跌至0.0001美元，市值蒸发超400亿美元。
这场崩盘的直接导火索，是市场对算法稳定币机制的集体不信任，以及UST早期“去中心化金融（DeFi）”协议中被恶意攻击的漏洞暴露。
欧易的角色与投资者的警示
作为UST/Luna交易对的主要上线交易所，欧易在事件中并非“肇事者”，但也因提供交易通道，被部分投资者质疑“风控不足”，Luna的崩盘本质上是“代币设计缺陷+市场信心崩溃”的结果，任何交易所都无法独自阻挡系统性风险。
这场事件给市场敲响了警钟：“算法稳定币”并非真正的“稳定”，其价值依赖复杂算法和市场信心，一旦遭遇大规模挤兑，便会迅速崩塌；而对于投资者而言，高收益必然伴随高风险，尤其当一种资产缺乏实际价值支撑、仅靠“概念”和“机制”维系时,其脆弱性远超想象。
Luna币已几乎从市场消失，UST也彻底退出主流交易所，这场“归零惨案”不仅让无数投资者付出惨痛代价，更成为加密货币史上最深刻的教训之一：在缺乏有效监管和真实价值支撑的市场中，任何“创新”都可能沦为泡沫的温床。