Luna币的流通总量,从百亿归零到重生的警示与启示
在加密货币的历史中，Luna币的流通总量变迁堪称最富戏剧性的案例之一，其背后不仅关乎代币机制的设计，更折射出市场情绪与项目治理的深层逻辑。
Luna币最初由Terra生态系统发行，作为TerraUSD（UST）稳定币的“双代币模型”核心之一，其总量设计经历了截然不同的两个阶段，在2022年5月崩盘前，Luna的流通总量并无固定上限，采用算法央行机制：当UST需求增加（价格>1美元）时，系统会铸造新Luna并在二级市场出售，以换取UST维持锚定；反之，当UST需求下降（价格<1美元）时，系统会销毁Luna以减少供应，支撑UST价格，这种机制下，Luna的总量随市场波动动态变化，曾在2021年达到过340亿枚的峰值，但也因过度依赖算法调节埋下了隐患。
2022年5月，UST脱锚事件引发市场恐慌，大量抛售导致Luna被疯狂铸造（用于购买UST试图稳盘），短短几天内流通总量从数十亿枚飙升至超过6.9万亿枚，代币价格近乎归零，这场“死亡螺旋”不仅让Luna持有者血本无归，也直接导致Terra
此后，Terra社区通过投票对Luna进行“重生”改造：新Luna（LUNA 2.0）于2023年3月发行，初始流通总量设定为10亿枚，且未来无增发计划，总量恒定，这一设计彻底抛弃了算法稳定币模型，转向与生态发展、质押奖励等挂钩的价值捕获逻辑，试图通过稀缺性重建市场信心。
Luna币流通总量的巨变，本质是去中心化金融中“机制设计”与“风险控制”失衡的缩影，从无上限的动态调节到固定总量的保守回归，其教训深刻提醒市场：任何代币的经济模型都需经受极端压力测试，而流通总量的稳定性，从来不只是数字游戏,更是生态生命线的基石。